姐妹花

那些多年被市集期待、一度被质疑的历久计划自拍偷拍 探花，正在逐个落地。

这份年报的重量，不仅在于1266亿元的净利润、47.8%的同比增幅，更在于其中显现出的“战术完了感”。它的背后，藏着中国吉利穿越周期的好意思妙。

2024年，中国成本市集履历了从“情谊底”到“估值底”的鼎新。债券牛市高位触动，权利市集投资信心得回提振。监管层鼓舞“报行合一”，沟通保障“国十条”3.0版、成本市集“新国九条”等轨制东风，保障行业迎来政策新周期。

在这轮宏不雅变局中，中国吉利交出了一份“超预期”的韧性答卷。成本也有所回话，细究其股价的近期阐述，自2025年3月中旬涉及54.30元高点后，略有鼎新，但关于历久建树型或红利投资者来说，红利稳、科技实、医养起的中国吉利已站上价值重估出动点。

因时而变，应势而新。“公司举座计议基本面踏实、核心主业回升向好，交出了一份稳中有进、立异提质、突显韧性的高质料发展答卷。”中国吉利董事长马明哲在年报致辞中表露。

熟识中国吉利的投资者会发现，公司的战术架构示意图面前已升级为“三角形结构”。中国吉利治理层东说念主士在发布会上证明，核心是但愿市集透露中国吉利的战术内核——成为海外当先的“空洞金融+医调整老”事迹集团；通过“三专”（专科的金融参谋人、专科的家庭医师、专科的医疗管家）为2.4亿客户提供定心、省时又省钱的“三省”事迹体验。

这看似战术更新，实则是企业穿越周期的主动重塑。在细目性稀缺时间，分成、完了与历久主义，才是最硬的价值。

三步法：透视穿越周期的“底色”

若是你是偏中历久建树型投资东说念主，会谈判将中国吉利当作“红利+成长”的核心资产、“养老+健康+科技”战术转型代表，以及在金融蓝筹中最具“低估转型弹性”的压舱石吗？

有别于过往，中国吉利穿越周期的新动能亦被成本市集知悉，受到机构的嗜好，基金握股比例达到了10.67%；面前中国吉利的市盈率为7.47，尽管其估值已逾越近十年86%的时辰，处于历史高位，但往日90天机构研报的想法价提高至66.34元，高涨空间为27%。

是这么吗？有东说念主说，新准则IFRS17（海外财报准则第17号）一上场，保障公司的财报就仿佛换了语言。财务报表逻辑发生了根人性变化，险企年报越来越出丑懂了。往日纯粹看“净利润”“保费”就够了，当今呢？

其实，有个一学就会的“三步法”。比如看清“赚了几许稳的钱”（归母营运利润+红利派发金额）、看清“寿险核心业务有莫得复苏”（新业务价值+代理东说念主质料+保单络续率）、看清“有莫得新增长飞轮”。

IFRS17口径下，第一步看“真实赢利”方针，中国吉利实现归母营运利润1219亿元，同比增长9.1%→这个才是“稳稳地赢利”；同期践诺派发现款股利每股2.55元。

第二步看核心业务的“价值方针”。中国吉利的新业务价值（NBV）在2024年同比增长28.8%，个险渠说念孝顺壮健，个险代理东说念主东说念主均产能训诫43.3%，且学历、专科性方针握续优化；保单13个月络续率达96.4%。潜台词是寿险铁军复苏了，客户黏性回来了，历久价值能算清了。

据招商证券分析，吉利寿险NBV延续两位数增长，下调经济假定提高价值确凿度。按经济假定鼎新前口径，2024年公司实现寿险NBV400.24亿元，同比增长28.8%。这主要受益于储蓄险需求握续开释及银保渠说念的高增长。

中金公司以为，中国吉利的代理东说念主边界讲究增长，银保增速亮眼，最贫窭时刻可能还是往日，看好公司后续盈利才气和握续郑重分成才气。

第三步看战术想法的“新动能”。年报中，中国吉利的“金融赋能业务”板块净利润为349百万元（约3.49亿元），科技赋能主业的广度和深度正在训诫；在医养布局上，北大医疗并表+高端养老名目铺设，构建了“平台+场景+事迹”闭环；在投资端，中国吉利的全年空洞投资收益率升至5.8%，确认“钱生钱”的服从或在变好。

数据会言语，这份年报中，有几个值得荒谬属意的变化：一是寿险NBV同比增长28.8%，东说念主均产能训诫43.3%，代理东说念主体绑缚构性优化；二是北大医疗初次实现盈利，标记着“医养生态圈”运行向利润开释阶段过渡；三是科技板块在智能客服、核保、理赔、反诓骗等核心经由实现AI全经由赋能；四是投资收益率升至5.8%，资产建树更生动；五是派息络续上调，或为A股市集郑重的“红利资产”。

这可能并非孤苦事件，而是经年准备后的战术完了：一个金融保障集团，正迟缓转型为一个“以数据为驱动、以医养为进口、以金融为纽带”的复合型平台企业。

财报炫耀，中国吉利2024年的净利润达1266亿元，同比增长近48%。但比利润更值得热心的，是这家金融巨头正在完了的“分成、科技、医养布局”三重战术支点：

自上市以来，一语气13年训诫派息的中国吉利累计分成4000亿元，是A股分成核心资产之一；而“953”科技体系，构建了集团数据、算法与出动的才气核心，2024年AI坐席事迹量达18.4亿次。医养布局则所以北大医疗为核心，中国吉利打造出了从社区到机构、从保障支付到康养事迹的闭环生态。

这三重动能在再行界说中国吉利的历久估值逻辑，这或是其穿越周期的底气。

主业成立：个险+银保+社区，集团军作战

从“铁军触底”到“多渠说念协同”，再到“事迹+破圈”；从渠说念宽度到价值深度，吉利寿险正在构建新护城河，引诱寿险行业从“边界导向”走向“价值导向”。

多元共振，价值重塑。跟着表里部环境和客户需求的变化，寿险行业进入深度鼎新期，多元化渠说念+各别化事迹成为保障公司的布局想法。以中国吉利为代表的具有前瞻性的保障公司主动盘算发展转型，面前阶段性效果明显。

在中国寿险行业的河山中，个险渠说念历来是价值含量最高、壁垒最强的一环，它既是高质料保单的核心起首地，亦然一家保障公司“历久主义才气”的径直体现。

不仅是“东说念主力讲究”，更是“产能讲究”。2024年，寿险行业在深度出清后迎来结构性拐点。中国吉利的个险代理东说念主总东说念主数达36.3万东说念主，同比增长4.6%，为2019年以来初次实现年度正增长，标记“铁军”体系触底反弹。

要道在于，“东说念主能赚了”：2024年个险渠说念东说念主均NBV同比训诫43.3%，主力代理东说念主月均收入冲破万元。

中国吉利还加速鼓舞“作念优—晋优—增优—留优”四阶段东说念主才建设模子，代理东说念主结构握续优化，学历水平、专科才气全面训诫，培训与治理体系束缚良好化，戎行质态迈入新阶段。

不外，这场主业成立，已不再仅仅个险单点回暖，而是进入了“渠说念协同驱动”的多螺旋演进阶段：银保渠说念NBV同比增长62.7%，中国吉利膨大“5+5+N”战术，加速保障与银行钞票治理深度和会；社区金融渠说念NBV增长超300%，网点障翳93个城市、131个网点，构建高绩效“近场事迹”；立异渠说念孝顺握续扩大。2024年，银保、社区金融等立异渠说念已孝顺吉利寿险新业务价值的18.7%。

“渠说念是寿险业务的主要场景和流量进口”，中国吉利正以更加平衡的渠说念组合挖掘多元动能。渠说念之间造成事迹闭环、数据联动，推动从“销售主导”向“客户计议平台”转型。

与此同期，“事迹+”模式逐步崛起，各别化上风日益显现。中国吉利以客户需求为导向，依托“空洞金融+医疗健康”平台上风，推出“保障+健康治理”“保障+居家养老”“保障+高品性康养社区”三大核隐痛迹，闲逸客户从健康、医疗到养老的全人命周期需求，构建各别化竞争护城河。

中信证券指出，中国保障股开启慢牛之路，头部公司各别化计议策略创造阿尔法价值。在竞争更加强烈的行业布景下，中国吉利已显贵展现出渠说念协同、产能训诫、事迹闭环等方面的当先上风，握续驱动寿险价值链的战术升级。

在渠说念协同、事迹整合、组织优化三重驱动下，2024年寿险与健康险新业务价值同比增长28.8%，13个月保单络续率升至96.4%、25个月达89.7%，反馈出吉利事迹质料、客户黏性与价值创造才气的举座回升。

从“铁军触底反弹”到“多渠说念协同驱动”，再到“事迹+模式成型”，吉利寿险正在完成一场“结构进化”，这不仅是主业成立，更是保障价值链重塑的深层起初。

这场主业成立与组织进化的进度，最终经落后辰的千里淀，成了不错被分成完了的真不二价值。

红利：13年连增背后的“现款流定盘星”

若是你是历久投资者，中国吉利的一个要道亮点弗成不提——分成。

A股市集，许多公司赢利，却不一定孤高分成。能作念到一语气13年分成增长的公司，凤毛麟角。中国吉利，恰是这少许数中的“定海神针”。

限制2024年末，中国吉利累计现款分成约4000亿元；2024年度派息每股2.55元，同比增长约5%；基于归母营运利润辩论的派息率达37.9%，红利收益率约5%（以面前股价计），是典型的高股息蓝筹股定位。

这不是“故事”，是真金白银，“能分得出，孤高分，分得稳”。

某种程度上，分成=抗周期资产+长线资金的压舱石。在利率下行周期、A股触动行情中，派息公司自然具备“订价锚”的属性。对历久资金而言，中国吉利是“现款流细目性”的载体；对个东说念主投资者而言，这是一笔不错年年到账的“可预期型收益”。换句话说，它让股市变得有点像房租——每年给你打钱。

分成从来不是纯粹的“分钱”，它是一种计议信心的外化抒发，一种企业文化的历久主义标记，更是一家大型金融集团穿越周期、完了快活的体现。

在估值低迷、利率下行确当下，红利收益+内含价值营运报告率（ROEV）成立成为吉利建树逻辑的“底层牢固器”；科技加握下，其重塑价值日趋突显。

科技赋能：953体系如何落地为财务效果

“科技不是讲故事，而是已进入系统性完了阶段。”

中国吉利董事长马明哲在2024年年报致辞中表露，让全面数字化成为吉利可握续发展的“压舱石”与“领头雁”。

这不是纯粹的譬如，而是抒发一种“科技脚色升维”：往日科技更多是“赋能器具”，现已成为战术滋长的组织性结构；“全面数字化”不仅仅标语，而是联结吉利“业务计议、风险限度、客户体验、生态构建”的五维引擎。

相等是马明哲提到的“快速接入开源大模子，斥地丰富的垂直运用，构建五大体系+四到鸠合+三专事迹”，这确认吉利不仅在“用AI”，更在“以AI为基建”，造成数据驱动+模子中台+事迹协同的深层组织结构变革。这是在示意什么呢？

中国吉利联席首席实行官郭晓涛在事迹发布会上表露，科技在集团战术中领有明晰而核心的定位——它既是平台发展的工夫底座，亦然业务增长的赋能引擎。

在“空洞金融+医调整老”的双干线战术框架下，科技恒久当作核心系统存在，连结于金融、医养两大主业的价值链全经由。无论在面前，如故面向畴昔，科技的干预想法齐聚焦于一个核心想法：让东说念主工智能与数字工夫深度融入业务体系，驱动主业的握续、健康、高质料发展，信得过为主业创造可臆想的价值。

在谈到AI运用时，郭晓涛将其价值分辨为两个维度：服从与灵敏。他指出，金融与医养行业的共同特征是边界巨大、经由复杂、东说念主力成本高，这也意味着AI工夫的赋能后劲尤为巨大。“咱们有信心，科技将在畴昔握续为吉利主业带来内容性价值创造。”

不经意间，“953”护城河初显，中国吉利驶入医养增长带。

在“高举科技”这件事上，中国吉利不是标语喊得最响的，但一定是最早、最真、最重的玩家之一。往日10多年，它一直在作念一件事：用科技再行界说“金融事迹”与“医养生态”。

如今，这条路走出了明晰的架构，也交出了“工夫变现”的财务答卷。财报炫耀，面前中国吉利已构建了“953”科技体系。

“9”：集团九大数据库——涵盖客户、医疗、金融、资产等全维度数据，构建“数据为血”的平台根基；

“5”：五大工夫实验室——视觉、听觉、大数据、医疗AI、硅谷立异实验室，打造自主算法体系；

“3”：三大科技平台公司——金融壹账通（ToB事迹平台）、吉利新金科（集团级数字化引擎）、吉利健康（好医师）（ToC医健平台）。

事实上，953如同吉利业务系统的“大脑”，在事迹每一个客户（如图）。

可见，这些不是“畴昔计议”，而是已然完了的工夫效果。

“953”，可谓是吉利的“工夫工场”，亦然通向新平台收入的“高速公路”；“953”不是术语，而是将数据、算法、场景、平台买通的系统工程；它不是纯干预，而是历久财务效果的千里淀机制，是战术落地的“坐蓐线”。

在“全面数字化计议”的战术图景中，“953”是底座，是核心，更是护城河。双干线驱动的吉利"价值重估旅途"也行至要道节点。

医疗+金融：双干线驱动的“价值重估旅途”

一边是穿越周期的金融主业牢固器；一边是蓄势已久的医调整老新增长极。这或是握续深入“空洞金融+医调整老”战术的吉利站上“重估拐点”之要路阶梯。

在传统印象里，中国吉利是一家保障企业；在成本市集眼中，它是一家“高股息的金融控股集团”；但当今，信得过透露它的历久价值，必须用双干线视角来看。

干线一：金融主业是面前估值的“锚”

毕竟，金融主业是“看得见的利润+派得出的现款”，是稳住估值底线的第一性资产。

干线二：医调整总是畴昔增长的“估值翅膀”

北大医疗集团收入达55亿元，旗下已建或筹建5家空洞病院；统一病院3.6万家、医师资源有5万东说念主，打造吉利自有“医疗进口”；“吉利家医”“医博通”等AI医疗事迹，障翳线上+线下全场景。

养老领域布局上，从保障支付端向场景运营端延长：推出“医、住、护、乐”联体养老体系，已障翳75个城市；建设高端养老社区，同步落地事迹鸠合；组建2.4万东说念主的“三高”专科养老戎行，买通保障-事迹-支付闭环。

吉利不再仅仅“保障提供者”，而是从风险治理者的脚色跃迁至“三专”健康治理者。

不外，面前中国吉利的估值仍只反馈了金融主业的牢固性，而医疗板块处于放量前期，但收入体量已可见，平台黏性显现；养老业务虽未大边界实现盈利，但具有“重资产千里淀+轻运营输出”双轮模子。有分析以为，畴昔3—5年内，医养生态孝顺将迟缓进入盈利+分部估值体系，拉升举座市值锚点。

换言之，估值的“护城河”来自金融主业；而估值的“溢价权”来自医养平台。一个稳，一个新；一个现款流，一个增长极。这，即是中国吉利的双干线价值重估旅途。你看到的，可能是股价波动；而信得过决定想法的，是这两台引擎的同步鼓舞。

与国与民共振

当咱们延续中国吉利时，更要看它当作“金融+科技+医养”的战术和会体，如何与国度顶层政策意图共振，怎样为民事迹。

在成本市集“新国九条”、保障“国十条”3.0版和“健康中国2030”等国度政策勤勉于下，中国吉利凭借“红利完了+科技平台+医养闭环”三重上风，成为政策主航说念上的要道样本。

一定程度上，红利价值乃轨制性收益重估的第一锚点。“新国九条”将提高分成率列入成本市集核心改动想法，红利资产重获订价权。中国吉利一语气多年派息牢固，成为机构建树底仓的首选。

其次是科技底座——从IT器具到第一性才气的跃迁。中国吉利构建AI三大模子体系（语音/语言/视觉）并部署于核保、客服、理赔、风控等场景，造成齐全数字化闭环。其金融+医疗数据是畴昔科技估值的资源型资产。

安永诠释指出，生成式AI、AgenticAI（代理式东说念主工智能）、数据核心成为大师保障公司的竞争焦点——“从后台器具转为战术中台”。这与中国吉利“用AI作念核保理赔”高度契合。

再者是医养闭环——中国式养老战术的衔接载体。中国吉利已通过北大医疗、医养管家、保障居品构建“居品+事迹+平台”三合一闭环。3100万客户与宇宙事迹鸠合，组成可握续盈利的护城河。

中国吉利正在从“金融蓝筹”向“复合型红利+科技平台+健康生态”企业跃迁。面前估值与其战术位置并不匹配，或组成中历久估值重估的起初。

经过40余年高速发展，中国经济正迟缓进入中高速发展阶段，结构鼎新与产业升级成为干线。诸多行业正在翻开新的增漫空间，尤其是金融、医疗和养老三大领域，因其市集边界巨大、社会需求强韧，成为推动高质料发展的主力板块。

与此同期，“数字中国”战术握续深入，数字经济正迟缓从产业援助走向发展引擎。国度鼎力鼓舞数据身分市集化建树，东说念主工智能、大数据、云平台与政务、医疗、金融等场景深度和会，造成“平台+生态+算法”的新结构。

在这么的宏不雅方式中，金融不再是居品堆砌者，而是演变为数据驱动的客户生态系统。

成本市集也正在从“风口博弈”向“红利+牢固”的价值逻辑转型。中国吉利“953”体系与“医养闭环”，将数据、AI、支付、健康事迹一体化，或正在构建中国式的吉利数字基础方法。畴昔的数字经济发展不单ToC，更将深度镶嵌ToG和ToS（政府和社会）的系统性平台中。

马明哲在2024年年报致辞中提到，“加大对战术新兴产业、先进制造业、新基建等价值型品种的投资力度，体现‘耐性成本’的连累与担当。”

这与面前监管层反复想法的“历久主义”“长钱念念维”高度一致——推动更多机构资金以郑重心态事迹中国式当代化、科技立异与东说念主口老龄化时间下的社会责罚体系重塑。

中央经济责任会议建议“要壮大耐性成本”，强调引诱中历久资金流向科技立异、先进制造、新式基础方法等国度战术想法。当作“耐性成本”的典型代表，中国吉利保握牢固分成，加码新质坐蓐力产业投资，坚握历久干预科技与医养领域，正在用举止践行如何助力中国经济结构转型，亦提供了投资者建树中的“稳增长+可完了”的现实样本。

中国平何在年报发布会上显现，公司已弘扬制定市值治理轨制，并经董事会审议通过。中国吉利董事会文告盛瑞生表露，将通过公告方式对外露馅联系文献，积极响应监管政策导向，并快活畴昔将握续强化市值治理实行力，切实训诫公司投资价值，增强投资者报告。

且看，中国成本市集的下一程，不仅要有故事，更要有现款流与战术完了才气；估值重点，终将落在那些信得过能完了战术、回馈股东的企业身上；目力投向吉利……

欧阳晓红/文自拍偷拍 探花